블루칩 경제와투자
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국민 배당주 KT&G
악재를 딛고 실적의 날개까지 달다!!
2002억 원 자사주 매입 결정!!
실적의 핵심 중동 해외 수출 계약 완료!!
미국 덤핑관세 5.48% 예비판정 확정!!
증선위 회계처리 고의성 없음 최종 결론 확정!!
블루칩 경제와투자에선 장기 불황에 대비한 안정투자전략으로 배당주 시대가 올 것이라고 말씀드렸습니다.
오늘은 그 두 번째 추천종목을 말씀드릴까 합니다~
그동안 말씀드렸던 종목들이 중소형주에 국한되어
오늘은 대형주를 추천드리고자 합니다.
대형주의 장점은 나의 전체 포트폴리에서 많은 금액을 집중 투자할 수 있는 장점이 있기에,
포트폴리오 전체 성격을 좌우하게 됩니다.
자~ 지금부터 블루칩 경제와투자 배당의 시대를 대비하라~의
세 번째 종목 국민 배당주 KT&G를 분석드립니다!!
코로나-19의 강제 비대면 상황은 KT&G의 면세점 판매 매출을 급락시켰습니다.
그리고 금융위원회에선 KT&G에 대해 올해 초 회계처리 기준 위반을 심사하게 됐습니다.
또한 미국에선 한국산 담배에 대한 반덤핑관세 판정이 대기 중이었습니다.
정말 KT&G로선 사면초가였던 셈이었습니다.
그러나 이러한 모든 문제들이 전부 해결되었습니다.
먼저 2020년 2분기 매출액은 전년 동기 대비 4.8% 늘어난 1.32조였으며,
영업이익도 1.1% 증가한 3,947억을 기록했습니다.
이는 위에서 언급한 상황에 비추자면 대단히 선방한 결과였습니다.
그것은 면세점 채널 부진을 궐련 신제품 판매 호조가 상쇄시켜줬으며,
가격 인상 효과에 따라 판매량이 9.4% 증가했으며,
매출은 14.1% 증가했기 때문입니다.
올해 국내 일반 담배 총수요는 166억 본으로 1.2% 증가했었는데요,
이에 따라 KT&G의 판매량도 1.9% 증가했습니다.
이로써 국내 담배시장 점유율도 63.4%를 기록하며,
전체적인 실적이 선방한 것입니다.
KT&G의 기업가치를 결정해주는 키포인트는 현재 해외 실적입니다.
그런데 이 해외 실적에 2가지 큰 문제가 있었습니다.
하나는 미국의 한국산 담배에 대한 반덤핑관세부과였었으며,
또 하나는 2019년 7월부터 해외 매출이 전무했었다는 것입니다.
그런데 이 두 가지 문제 역시 해결되었습니다.
미 덤핑관세 문제는 2020년 7월 15일 미국 상무부에서 관세율 5.48% 를 부과하기로
예비판정을 내림으로 해결되었고,
이로써 미국 담배 생산자 단체가 주장했던 관세율 103% 대비 선방한 결과를 얻어내어
더 이상 미국 시장 판매 둔화를 우려하지 않아도 됩니다.
이 문제는 KT&G에게 반사이익 효과까지 안겨줬습니다.
그것은 KT&G가 4월 관세 부과에 대응하고자 가격을 인상했음에도 불구하고,
미국 시장 내 판매량이 양호하다는 것입니다.
이는 향후 미국에서의 순이익 증대에 큰 효자 노릇을 할 것입니다.
해외 매출 문제 역시
2월 말 중동지역 유통상인 알로코자이와 상품공급 계약을 체결함으로 해결됐습니다.
그리고 현재 3월 말부터 중동지역 수출이 진행 중에 있습니다.
이 계약은 기존 계약기간이 5년이었던 반면에
7년 4개월의 연장 계약이었다는 데 의미가 있으며,
최소 개런티 물량까지 설정된 계약이라
KT&G에 더욱 좋은 계약인 것입니다.
이로 인해 벌써부터 2분기 중동 수출은
전년대비 33% 증가한 결과를 보여주고 있습니다.
올해 초 증선위에선 KT&G의 회계처리에 대해
기준 위반을 검토하였습니다.
그러나 7월 16일 증권선물위원회는 고의성 없음으로, 최종 결론을 내림으로써,
KT&G는 또 하나의 큰 리스크 하나를 해소했습니다.
KT&G의 일반 담배 시장의 점유율은
2018년 62.0%, 2019년 63.5%, 2020년 64.1%으로
점진적 상승을 보이고 있습니다.
또한 궐련담배(HNB) 시장에서도
2018년 16.1%, 2019년 31.7%, 2020년 32.4%로
30% 이상에 안착했습니다.
중동 수출 재개와 미국 내 담배 판매 가격 인상 및 국내 양호한 실적을 반영한다면,
KT&G의 2020년 하반기 실적은
2019년 대비 6% 이상 상승할 것입니다.
또한 수원부지 개발에 따른 부동산 매출이
연간 5000억 정도 발생할 것입니다.
향후 4년간 수원부지 분양 매출은
2020년엔 5,400억 원, 2021년엔 5,000억 원으로
46%의 영업이익률을 달성하게 해 줄 것입니다.
또한 국민 배당주 KT&G답게 주주이익 환원 정책에 따라
2002억 원의 자사주를 취득한다고 결정했습니다.
이는 총발행주식수의 1.8%의 규모인 보통주 250만 주입니다.
11월 6일까지 3개월간 장내매수로 이루어질 이번 자사주 취득은
KT&G에서 유통 계획이 없기에
자사주 소각으로 이어질 가능성이 높습니다.
자사주 매입 및 소각은 배당보다 주주이익 환원에 더 큰 가치를 준다는 결과가 많이 있어
해외에서는 자주 쓰는 정책입니다.
국민 배당주 KT&G는 2018년 56%의 배당성향으로
3.9%의 배당 수익률을 안겨줬습니다.
2019년엔 53.7%의 배당성향으로
4.7%의 배당 수익률을 기록했습니다.
이로써 우린 2020년인 올해도 역시 50% 이상의 배당성향으로
5%대의 배당수익률을 줄 것이 확정적임을 알 수 있습니다.
하반기 2002억 규모의 자사주 취득과, 소각까지 고려한다면,
2020년 KT&G의 실질적인 주주이익 환원 효과는 더욱 클 것입니다.
KT&G를 국민 배당주라고 하는 것은 대형주이기에,
기관투자가 외국인 투자가 개인투자가들이 모두 투자할 수 있으며,
담배라는 안정적 시장을 가지고 있는 과점기업이기 때문입니다.
그러나 한국의 국가브랜드 가치가 한류나 코로나 방역으로 높아지고 있는 지금,
향후 한국산 담배의 내수 안정주에서 수출 성장주의 성격도 가미가 될 가능성이 큽니다.
오늘은 블루칩 경제와투자에서
국민 배당주 KT&G를 추천드렸습니다.
블루칩 경제와투자는 언제나 여러분의 성공투자를 기원하며,
항상 옆에서 도와드릴 것입니다~ 감사합니다
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